Жажда золота: проект ЕС «Об учреждении репарационного кредита Украине»

Жажда золота была приоритетом в большинстве испанских исследований Америки.

Панкьяко, вождь (касик) из Панамы, передаёт золотые монеты Васко Нуньесу де Бальбоа.

Гравюра Теодора де Бри из «Истории Нового Света» 1594 года Джироламо Бенцони.

Во второй половине 2023 года, после провала «контрнаступа ВСУ», стало очевидно, что конфликт существенно затягивается, в связи с чем перед Европейскими «союзниками» встал вопрос об источниках финансирования дальнейшего существования государства Украина и продолжения конфликта с Россией.

Согласно исторической традиции, Европа прибегла к грабежу: в 2024 году была принята программа G7 Extraordinary Revenue Acceleration (ERA) Loans.

G7 Extraordinary Revenue Acceleration (ERA) Loans — инициатива Группы семи (G7: США, ЕС, Канада, Великобритания, Япония, Германия, Франция, Италия) по предоставлению займа Украине в размере 50 млрд долларов (примерно 45 млрд евро), финансируемого за счет «экстраординарных доходов» (процентов и прибылей) от замороженных активов Центрального банка РФ.

Инициатива запущена в 2024 году для покрытия финансовых нужд Украины в 2025 году, с фокусом на макрофинансовую стабильность, реконструкцию и ВПК. Это не прямая конфискация активов, а использование их доходов для займов, которые Украина погашает за счет будущих репараций или доходов от активов.

К декабрю 2025 года было изъято около 35,7 млрд долларов из запланированных 50 млрд.

Источники: Будущие доходы от замороженных активов РФ (ок.300 млрд долларов глобально, в основном в ЕС — 210 млрд евро). Доходы — проценты, дивиденды от облигаций/депозитов (ожидаемо 20 млрд долларов на 10 лет). Займы обеспечены этими доходами.

Участники G7 и их вклады

• США: 20 млрд долларов.
• ЕС: около 18 млрд евро.
• Великобритания: около 3 млрд долларов.
• Канада: около 5 млрд долларов.
• Япония: около 3 млрд долларов.
• Германия, Франция, Италия: суммарно около 18 млрд евро.
• Общий статус: к декабрю 2025 — изъято 35,7 млрд долларов (71% от плана); остаток ожидается к концу 2025.

Механизм работы и погашения

• Механизм: G7 страны предоставляют двусторонние займы Украине. Обеспечение — доходы от активов РФ (удерживаются до репараций). ЕС: Доходы около 4,6 млрд евро/год (Euroclear); США: Закон REPO Act (2024) позволяет конфисковать для займов.
• Погашение: Украина погашает за счет будущих репараций от РФ или доходов от активов (если санкции не сняты). Срок — 10–30 лет, низкие проценты (1–2%). Если Россия выплатит репарации — они покрывают займы.
• Управление: Через МВФ/Всемирный банк (координация); ЕС — через MFA (Macro-Financial Assistance).
• Использование: 50% — макрофинансовая стабильность (бюджет, зарплаты, пенсии), 30% — реконструкция (инфраструктура, энергия), 20% — военная помощь (инвестиции в промышленность). Условия: Реформы (антикоррупция, правосудие), мониторинг МВФ.

Однако, изъятых в рамках программы «G7 ERA Loans» активов РФ оказалось недостаточно для поддержания конфликта на Украине, в связи с чем встал вопрос о новых источниках финансирования.

Поскольку Бельгия, как основной держатель Российских активов сопротивлялась их противозаконной конфискации, был представлен проект дальнейшего хищения (грабежа) средств РФ –«Об учреждении репарационного кредита Украине» (полное название — REGULATION OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL establishing the Reparations Loan to Ukraine and amending Regulation (EU) 2024/792 of the European Parliament and of the Council of 29 February 2024 establishing the Ukraine Facility).

Ключевые аспекты:

• Юридический статус документа: Документ представляет собой проект (предложение) Регламента Европейского парламента и Совета ЕС (COM(2025) 3502 final).

Он имеет статус проекта к рассмотрению, поскольку является предложением Комиссии ЕС, подлежащим утверждению Европейским парламентом и Советом ЕС.

На текущий момент (5 декабря 2025 года) он не является обязательным или рекомендательным актом, а лишь инициативой для дальнейшего законодательного процесса.

• Источники финансирования Украины с разбивкой по годам, странам, объемам:

• Общий объем займа на репарации: до 210 млрд евро (финансируется за счет замороженных активов Центрального банка России в ЕС, без прямого бремени на бюджеты стран-членов или Украины).
• Разбивка по годам (общий ЕС, без детализации по странам, кроме гарантий пропорционально ВНП):
  • До 31 декабря 2027 года: до 90 млрд евро (индикативно).
  • Общий период доступности: до 2030 года (кроме назначенной бюджетной помощи до 2055 года для погашения ERA Loans).
• Предыдущая помощь (с 2022 года): 187.3 млрд евро от ЕС, его членов и финансовых институтов (без разбивки по годам/странам в тексте; упоминается коллективно).
• Другие источники: G7 (включая ERA Loans до 45 млрд евро для погашения), МВФ (новая программа 2026–2029, объем не указан), международная помощь 43 млрд евро на 2026 год (подтверждено 22 млрд евро, без разбивки по странам).
• Финансирование не разбито по отдельным странам, кроме гарантий от 26 членов ЕС (пропорционально ВНП; конкретные объемы не указаны).
•  

• Гарантии и обязательства стран, принявших документ: Документ — предложение, не принят, но предполагает обязательства 26 государств-членов ЕС.

Обязательства: предоставление всесторонней поддержки Украине (политической, финансовой, военной) на 2026–2027 годы; гарантии до 210 млрд евро (безотзывные, безусловные, пропорционально ВНП для покрытия рисков).

В случае арбитражных претензий — механизм солидарности (гарантии покрывают ущерб). Третьи страны могут внести гарантии сверх запланированных ЕС. Обязательства включают соблюдение политики безопасности ЕС и уважение к интересам всех участников.

• Резюме и основные выводы: Документ предлагает новый инструмент — займ до 210 млрд евро для покрытия срочных нужд Украины (бюджет, оборона), погашаемый за счет будущих репараций от России. Финансирование — из замороженных активов РФ (210 млрд евро в ЕС). Цели: поддержка макрофинансовой стабильности и оборонной промышленности Украины.

Детали гарантий ЕС по предложению о Reparations Loan to Ukraine

Детали гарантий, предоставляемых государствами-членами ЕС и третьими странами для поддержки займа на репарации Украине (до 210 млрд евро). Эти гарантии предназначены для покрытия рисков заимствования средств из накопленных балансов финансовых институтов ЕС (связанных с замороженными активами Центрального банка РФ) и обеспечения солидарности в случае арбитражных претензий.

Документ подчеркивает, что гарантии — это инструмент для финансирования займа без прямого финансового бремени на Украину или бюджеты членов ЕС, с погашением за счет репараций от России.

Общий объем и тип гарантий

• Общий объем: до 210 млрд евро (соответствует максимальному размеру займа). Это максимум, который члены ЕС могут гарантировать коллективно; третьи страны — сверх этого.
• Тип гарантий: Безотзывные, безусловные и по требованию.
• Транши: Гарантии активируются в два равных транша:

• • Первый транш: активируется сразу после вступления в силу гарантийного соглашения между Комиссией и членом ЕС.
  • Второй транш: автоматически активируется с 1 января 2028 года, если член ЕС не уведомит Комиссию до 31 декабря 2027 года об отказе; в случае отказа — активируется по уведомлению члена ЕС.

Покрытие рисков

• Основные риски, покрываемые гарантиями:
  • Финансирование займа: Покрытие заимствования накопленных балансов (около 210 млрд евро от замороженных активов РФ в ЕС). Если Украина не погашает (например, до получения репараций), гарантии обеспечивают возврат средств финансовым институтам, включая проценты, расходы на валютные обмены и другие затраты.
  • Солидарность по арбитражным претензиям: Если член ЕС терпит ущерб от исполнения в третьей стране арбитражных решений инвестор-государство (связанных с санкциями на Центральный банк РФ), гарантии покрывают возмещение. Механизм избегает двойной выплаты РФ при снятии санкций: сумма долга ЕС финансовым институтам уменьшается на эквивалент, а институты уменьшают обязательства перед РФ.
• Трехзвенная защита:
  • Первый уровень: Гарантии членов ЕС.
  • Второй: Механизм ликвидности ЕС (диверсифицированное заимствование для своевременного погашения).
  • Третий: Долговые ценные бумаги ЕС. 

Юридическая основа и обязательства

• Основа: Статья 212 TFEU (финансовая помощь третьим странам). Дополняет Регламент (EU) 2024/792 (Украинский фонд) и санкции (CFSP 2014/512).
• Обязательства: Добровольные для членов ЕС, но обязательны при подписании соглашения.

Пропорции гарантий по странам ЕС

Рассмотрение этого предложения от 3 декабря 2025 года проходит в рамках обычной законодательной процедуры ЕС (ordinary legislative procedure, COD), как указано в документе (процедура 2025/3502/COD).

На текущую дату (6 декабря 2025 года) предложение только представлено и передано в Европейский парламент и Совет ЕС (документ Совета ST-16376-2025-INIT от ок.5 декабря 2025 года).

Конкретного фиксированного графика нет, так как процедура зависит от политических приоритетов, но для срочных вопросов помощи Украине (как предыдущие пакеты) процесс ускоряется.

Ниже — ожидаемые сроки на основе стандартной практики ЕС (6–18 месяцев для COD) и аналогов (например, Ukraine Facility: предложение в июне 2023, принятие в феврале 2024 — 8 месяцев).

Основные шаги и ожидаемые сроки принятия Reparations Loan to Ukraine

1. Представление предложения Комиссией: уже произошло — 3 декабря 2025 года. Документ опубликован на EUR-Lex и передан делегациям Совета (5 декабря 2025).
2. Рассмотрение в Европейском парламенте (первый чтение):
   • Назначение комитетов: Январь 2026 года. Ведущие комитеты — вероятно, AFET (Внешние дела, для политики по Украине/РФ), ECON (Экономика, для финансов/займов) и BUDG (Бюджет, для гарантий).  
   • Дебаты в комитетах: Январь–март 2026 года. Комитеты анализируют, вносят поправки, готовят отчет.
   • Голосование в комитетах: Март–апрель 2026 года.
   • Пленарное заседание (первое чтение): Апрель–май 2026 года (пленум голосует за позицию Парламента). В связи со срочностью — возможно раньше (февраль–март).
3. Рассмотрение в Совете ЕС (параллельно с Парламентом):
   • Рабочие группы: Декабрь 2025 – февраль 2026 года. Делегации обсуждают в группах по финансам (ECOFIN) или внешней политике (FAC).
   • Министерские встречи: Февраль–апрель 2026 года (министры финансов или иностранных дел голосуют за общую позицию Совета).
   • Неформальные переговоры: если позиции Парламента и Совета отличаются — апрель–июнь 2026 года (Комиссия как посредник).
4. Второе чтение (если нужно): Июнь–сентябрь 2026 года. Если разногласия — Парламент и Совет имеют 3 месяца на согласование.
   • Принятие и вступление в силу: Ожидаемо — лето/осень 2026 года (июнь–сентябрь). Регламент вступит в силу на следующий день после публикации в Official Journal ЕС. Для помощи в 2026–2027 оперативно, чтобы выплаты начались в 2026.

Структура замороженных активов РФ

Активы Российской Федерации (в основном резервы Центрального банка России (ЦБ РФ) и Российского национального фонда благосостояния) были заморожены странами G7 и ЕС в феврале 2022 года.

Общий объем замороженных суверенных активов РФ оценивается в 260–350 млрд евро (или около 300–400 млрд долларов США), в зависимости от источника и курсов валют на декабрь 2025 года.

Эти активы включают иностранные валютные резервы в форме наличных средств, облигаций, ценных бумаг, депозитов и других финансовых инструментов. Они не конфискованы напрямую, а заморожены (запрещены транзакции), что приводит к накоплению «cash balances» (денежных балансов) от процентов, купонов, дивидендов и погашений.

Структура активов:

• Типы активов: около 70–80% — ценные бумаги (облигации, акции), депозиты и наличные в иностранных валютах (евро, доллары, фунты). Остальное — золото и другие активы, но заморожены преимущественно финансовые инструменты.
• Генерация доходов: Активы генерируют годовой доход в размере 3–6 млрд евро, который накапливается как «windfall profits» (неожиданные доходы) у держателей.
• Юридический статус: Активы защищены суверенным иммунитетом, но доходы от них не считаются суверенными и могут использоваться.  

Разбивка по странам и объемам

Большая часть активов (около двух третей глобального объема) находится в ЕС, где они заморожены в соответствии с решениями Совета ЕС (CFSP 2022/335 и 2022/395). Ниже таблица на основе данных на декабрь 2025 года (оценки варьируются из-за конфиденциальности, но основаны на официальных отчетах ЕС, G7 и аналитике):

Источники оценок: ЕС, G7, Brookings, Reuters.

Объемы частных активов РФ (не суверенных) — отдельно около 14 млрд долларов, но они не входят в основные замороженные резервы.

Держатели (holders)

Держатели — это финансовые институты, где активы размещены. Они не владеют активами, а лишь хранят их и управляют. Основные:

• Euroclear (Бельгия): держит ок.183–194 млрд евро (90% от ЕС). Это центральный депозитарий ценных бумаг. Топ-акционеры: Sicovam Holding (15.89%), Caisse des Dépôts (11.41%). Общий AUC (активы под управлением) — 42.5 трлн евро.
• Clearstream (Люксембург): ок.5–8 млрд евро. Дочерняя Deutsche Börse.
• Французские банки: Société Générale, BNP Paribas — ок.10–15 млрд евро.
• Немецкие банки: Deutsche Bank — ок.5–10 млрд евро.
• Другие: В США — Федеральная резервная система; в UK — Bank of England. В ЕС держатели обязаны инвестировать накопленные cash balances в долговые инструменты ЕС для финансирования займов Украине.

Сколько денег израсходовано (похищено) и на какие нужды

Прямой расход основной суммы активов не произошел — они остаются замороженными. Используются доходы (windfall profits) и накопленные cash balances.

На декабрь 2025 года:

• Общий расход/использование: около 4,8–5 млрд евро из доходов переведено Украине.
  • ЕС: 1,6 млрд евро (первый транш из доходов) + 3,2 млрд евро в займах (январь 2025).
  • Бельгия: Ок.625 млн евро в 2023, 1,7 млрд в 2024 направлены Украине.

Доходы от активов РФ

Доходы (income/profits/revenues) от замороженных активов РФ генерируются в основном за счет процентов (interest), начисляемых на накопленные денежные балансы (cash balances), возникшие от погашения (maturity) российских ценных бумаг и других инструментов. Эти балансы инвестируются в краткосрочные деньги рынки (money markets) по ставкам, близким к базовым процентным ставкам (например, ECB rates около 3-4% в 2024-2025 гг.). Доходы не включают основной капитал (principal) активов, который остается нетронутым, а только «неожиданные доходы» (extraordinary revenues или windfall profits) от инвестиций cash balances.

Основные показатели доходов

Дефицит бюджетов стран ЕС в 2025 году в абсолютных цифрах (млрд евро)

Для расчёта использованы:

Прогноз дефицита в % от ВВП на 2025 год из Autumn 2025 Economic Forecast Еврокомиссии и национальных программ стабильности (ноябрь 2025).

Прогноз номинального ВВП на 2025 год от Еврокомиссии (осень 2025) и МВФ (октябрь 2025), приведённые к единому курсу 1 € = 1.08 USD.

ИТОГО по 27 странам ЕС в 2025 году:

Суммарный дефицит стран с отрицательным сальдо: −735 млрд €

Суммарный профицит стран с положительным сальдо: +27 млрд €

Чистый дефицит бюджета всего ЕС-27: −708 млрд евро (что соответствует ок. 3,3% от совокупного ВВП ЕС 21 450 млрд €)

Топ-5 крупнейших абсолютных дефицитов 2025 года

1. Германия −184,8 млрд €
2. Франция −173,3 млрд €
3. Италия −69,6 млрд €
4. Испания −63,8 млрд €
5. Польша −55,2 млрд €

708 млрд евро дефицита — это та сумма, которую страны ЕС должны занять на рынках сверх своих доходов, и именно на фоне этой цифры предложение о «Репарационном кредите» в 210 млрд евро выглядит как попытка купировать острый кризис ЕС за счет грабежа российских активов.

Выводы:

Европа и НАТО планируют продлевать конфликт России с Украиной в значительной степени за счет средств самой России.

За это время Европа рассчитывает перевооружиться и завершить подготовку к прямому столкновению.

Принятие Reparations Loan to Ukraine будет означать непосредственную финансовую заинтересованность Европейских стран и их руководителей в хищении Российских активов.

Необходимо отметить, что кроме государственных средств РФ в распоряжении стран ЕС находятся замороженные активы Российских компаний (банковские счета, ценные бумаги, недвижимость, суда и др.), которые оцениваются в 70–100 млрд долларов.