BlackRock в Узбекистане: большая игра за глобальный капитал

Встреча президента Шавката Мирзиёева с руководством BlackRock, прошедшая 7 июля, ознаменовала новый этап в развитии Центральной Азии: регион переходит от классической геополитики к конкуренции за глобальный частный капитал. Интегрируя инвестиционных гигантов вроде Franklin Templeton и BlackRock в свою экономическую архитектуру, Узбекистан делает ставку на привлечение институциональных средств. Однако успех этой стратегии требует от государства филигранного баланса: как привлечь мировых инвесторов, сохранив при этом контроль над стратегическими интересами страны?

Ранее мы рассмотрели модели экономического влияния, которые разные государства выстраивают в Центральной Азии. Параллельно с государственным присутствием в регионе формируется еще один вектор развития – глобальный частный капитал. Если десять лет назад ключевую роль играли правительства, развивавшие инфраструктуру и энергетику, то теперь борьба за влияние выходит за рамки классической геополитики. В игру вступают транснациональные финансовые институты и инвестиционные фонды, оперирующие триллионами долларов. Показательным примером такой трансформации стало начало сотрудничества Узбекистана с инвестиционным гигантом BlackRock. Встречу президента Шавката Мирзиёева со старшим управляющим директором фонда Адебайо Огунлеси, которая прошла 7 июля, следует рассматривать как стратегический шаг по интеграции экономики страны в глобальную систему движения капитала.

BlackRock – это крупнейшая в мире компания по управлению деньгами, в ведении которой находится около 14 триллионов долларов. Однако распространенное определение «инвестиционная компания» не совсем точно отражает ее роль. BlackRock практически не вкладывает собственные средства и не покупает заводы на собственные деньги. Ее главная задача – грамотно распоряжаться чужими активами, например, средствами пенсионных и страховых фондов или частных инвесторов, чтобы найти для них самые выгодные способы приумножения капитала.

По сути, BlackRock работает как мировая финансовая сеть. Если компания начинает сотрудничать с какой-либо страной, это становится важным сигналом для всех крупных инвесторов мира.

Появление крупнейших мировых управляющих активами в Центральной Азии отражает более широкую тенденцию. За последние несколько лет регион оказался в центре внимания практически всех крупнейших мировых игроков.

Россия сохраняет значительное экономическое присутствие благодаря торговле, энергетическому сотрудничеству, промышленной кооперации, инвестициям в отдельные отрасли и тесным трудовым связям со странами региона. Несмотря на изменение внешнеэкономической конъюнктуры, она остается одним из ключевых экономических партнеров Центральной Азии.

Китай продолжает инвестировать в транспортные коридоры и промышленность.

Страны Персидского залива активно входят в проекты энергетики, недвижимости, логистики и сельского хозяйства.

Европейский союз заинтересован в поставках критически важных полезных ископаемых, развитии Среднего коридора и снижении зависимости от традиционных логистических маршрутов.

США, не располагая сопоставимыми инфраструктурными возможностями, все активнее используют другой инструмент – международный частный капитал и глобальные финансовые институты. Именно в этой логике следует рассматривать усиление сотрудничества с BlackRock. Если Китай экспортирует инфраструктуру, то американская финансовая модель предлагает доступ к крупнейшему мировому рынку капитала. Показательно, что BlackRock стала уже второй компанией подобного масштаба, получившей важную роль в экономической трансформации страны.

В 2025 году управление Национальным инвестиционным фондом Узбекистана (UzNIF) было передано американской компании Franklin Templeton – одному из старейших мировых управляющих активами, работающему более чем в 150 странах.

Перед Franklin Templeton поставлена задача повысить эффективность управления государственными пакетами акций, внедрить современные стандарты корпоративного управления и подготовить компании к привлечению частного капитала, включая возможные IPO. Иными словами, Franklin Templeton занимается внутренней подготовкой государственных активов.

BlackRock потенциально способна выполнять другую функцию – открывать этим активам доступ к глобальному рынку институционального капитала.

Такое разделение ролей выглядит весьма логичным. Один международный партнер помогает привести государственные компании к международным стандартам управления, другой — обеспечивает выход на крупнейших мировых инвесторов. Фактически Узбекистан начинает строить финансовую инфраструктуру нового типа. Государство одновременно реформирует корпоративное управление, готовит государственные компании к приватизации, развивает фондовый рынок и выстраивает отношения с крупнейшими мировыми управляющими активами.

Особое внимание в официальном сообщении привлекает тема приватизации. В данном случае речь идет не просто о продаже государственных активов, а о масштабной институциональной реформе.

Чтобы государственная компания стала интересна международному инвестору, недостаточно определить ее стоимость. Необходимо обеспечить прозрачную финансовую отчетность, внедрить международные стандарты корпоративного управления, создать независимые советы директоров и обеспечить понятные правила работы фондового рынка. Именно в этих вопросах крупнейшие управляющие компании обладают колоссальным опытом.

Для Узбекистана это означает возможность существенно расширить круг потенциальных инвесторов и повысить стоимость государственных активов при их размещении. Однако именно здесь возникают и наиболее серьезные риски. Главный риск – не BlackRock, а логика мирового капитала.

Вокруг BlackRock существует немало мифов: компанию часто называют «теневым правительством» или приписывают ей полный контроль над мировой экономикой, хотя реальных подтверждений этому нет. Тем не менее, определенные риски существуют. Важно понимать, что главная задача BlackRock – работать в интересах своих клиентов и приносить им максимальную прибыль, соблюдая допустимый уровень риска.

Вопросы социальной стабильности или интересы конкретного государства не входят в круг обязанностей компании. Поэтому именно властям страны важно обозначить пределы участия международного капитала в стратегических секторах экономики.

Одним из наиболее обсуждаемых вопросов вокруг BlackRock остается возможный конфликт интересов.